Pasar tembaga global telah berdemonstrasi pada tahun 2026. Pada 14 januari 2026, LME tiga-bulan tembaga secara singkat menyentuh kisaran dari USD 13.200-13.400, mencapai rekor tinggi, yang jauh melebihi puncak USD 10.845 /t yang ditetapkan pada bulan maret 2022. Bulan depan tembaga ditempatkan di CNY 105.400 /t, sekitar 22% dari 2025 rendah. Kesenjangan permintaan, pertumbuhan permintaan dan faktor geopolitik menekan sektor-sektor hilir seperti baterai timbal asam, menimbang biaya rantai industri.

Ketidakseimbangan permintaan supply-permintaan: logika yang jelas di balik meningkatnya harga tembaga

Lonjakan itu terjadi karena faktor permintaan, bukan spekulasi jangka pendek. Kekurangan tambang tembaga Global: cile dan Peru memasok 57% tembaga dunia, tetapi strike, nilai bijih yang rendah dan menunda proyek membatasi pertumbuhan pasokan. Pasokan tambang bersih di tahun 2026 diperkirakan 550.000 t, gagal memenuhi permintaan. Pada pertengahan bulan januari, persediaan tembaga LME telah merosot menjadi 155.000 t, rendah 14 bulan, sementara TC spot copper-konsentrat dikutip sekitar minus 30-45 USD, tingkat terendah rekor. Gangguan tambang (pemogokan, masalah operasional) menjadi semakin menyusahkan. Kenaikan permintaan bahan bakar yang meroket. Nev menggunakan 80-85kg tembaga per unit (4-5x mobil tradisional), dan 22-23 juta EVs yang diperkirakan akan dijual tahun ini akan menambah kira-kira 1,5 kg konsumsi tembaga. Pusat data AI adalah konsumen baru, dengan PV, angin dan UHV juga meningkatkan permintaan. Kemunculan kebutuhan ini telah mendorong tembaga menjadi benda bersejarah di awal tahun 2026.

Efek berantai berantai: industri baterai timah hitam di bawah tekanan

Peningkatan biaya baterai asam timah yang membubung tinggi (copper terminal/kabel adalah inti). Rapat logistik Festival pra-musim semi (suspensi dari 3 Feb) biaya transportasi mendaki lebih lanjut. Sejak 16 januari, produsen besar telah mengangkat harga mantan kerja oleh 1.5-2 yuan per unit pada 12-20 Ah blok dan 3-4 yuan pada 32 Ah dan tipe yang lebih besar. Biaya melewati pasar terminal, menekan keuntungan perusahaan berukuran kecil dan menengah (SMEs). Bagi perusahaan dagang asing, harga tembaga yang lebih tinggi merusak persaingan ekspor. Biaya EPR baterai jerman harus diperbarui setiap tahun pada tanggal 31 desember; Siklus 2025 ditutup pada tanggal itu, menambahkan sekitar 0,6-0,8 % untuk biaya mendarat dan inventaris yang rumit dan kontrol risiko.

Strategi kelembagaan dan tanggap industri

Lembaga-lembaga memiliki pandangan yang berbeda pada pandangan: UBS memprediksi 2026-2027 kekurangan konsentrat tembaga; Beberapa bank investasi, termasuk BMO dan StoneX, percaya bahwa harga dapat ditarik kembali ke USD 10.000-11.000 karena premi kebijakan yang dikeluarkan, sementara itu bendera Citi bulan januari sebagai kemungkinan puncak tahunan yang terketatkan saat ini. Estimasi belanja saat ini sebagian mencerminkan taruhan pada kebijakan tarif a.S. Para pedagang telah mengirimkan tembaga ke as sejak juli lalu, pasokan tegang di non-as. Daerah, dan tren U.S. tariff akan menjadi titik balik kunci untuk harga. Counter perusahaan dengan penawaran jangka panjang untuk mengunci harga, ditambah upgrade teknologi atau alternatif untuk memotong penggunaan tembaga. Perusahaan perdagangan luar negeri harus merencanakan perintah inventaris per pasar ramalan, menyelesaikan pembaharuan EPR tahunan tepat waktu, dan menggunakan sampah daur ulang tembaga untuk menghemat biaya. Q2 2026 adalah titik balik sentimen. Tarif, pasokan/permintaan akan memandu harga; Perusahaan baterai harus melacak pasar dan mengoptimalkan biaya kontrol.

-- akhir --